“美國的資本市場發(fā)展了一百多年，中國的資本市場發(fā)展
才十多年。海外資金很看好中國的資本市場，他們都認(rèn)為中國
資本市場至少還有５０年的好光景�！痹谟伤拇ㄊS辦和成都
高新區(qū)國家軟件園聯(lián)合舉辦的《四川省回國創(chuàng)業(yè)企業(yè)與沿海三
大僑鄉(xiāng)商會民營企業(yè)項目對接會》上，美裔金融家裔錦聲博士
這樣告訴記者。在她充滿各種光環(huán)的頭銜里面，記者最感興趣
的是“華爾街的金融女獵頭”。
據(jù)稱在美國華爾街工作的華人，至少有２／３的人都能叫
出裔錦聲的名字，她告訴記者自己主要是在為美國跨國洋行與
中國跨國企業(yè)提供全球人力資源與企業(yè)的管理咨詢�！耙郧皣�
外大公司需要的是人才，人才有了再尋找好的項目。但這次到
中國他們希望我將人才和項目一起帶回去。”裔錦聲這樣解釋
自己此次的中國之行。
那么，作為一名在美國華爾街闖蕩了近２０年的市場人士
，她是怎樣看待國內(nèi)企業(yè)與海外資金的對接及中國資本市場現(xiàn)
狀的呢？本報為此專訪了裔錦聲博士。
誠信是上市最大障礙
記者：中國企業(yè)赴海外上市最大的障礙在哪里？
裔錦聲：誠信，我想這個很重要。很多海外資金認(rèn)為中國
不少公司的財務(wù)有問題，是“煮起來的賬本”，水分很多，經(jīng)
不起嚴(yán)格的審核。在國外有很多嚴(yán)格的法律法規(guī)約束著公司的
行為，國內(nèi)目前也有很多類似的法律法規(guī)，但必須要真正落實
。
海外資金最看好零售與制造業(yè)
記者：你為眾多的海外大洋行服務(wù)，這些海外資金最看好
中國的哪些行業(yè)？
裔錦聲：最看好的應(yīng)該是商業(yè)零售，因為中國老百姓有幾
萬億的錢捏在手上。現(xiàn)在國際上知名的商業(yè)零售巨頭都在國內(nèi)
開了店，沃爾瑪、家樂福等等。此外就是中國的傳統(tǒng)制造業(yè)，
因為中國的現(xiàn)代化實際上就是城市化的過程，在這個過程中需
要大量的鋼材、水泥等產(chǎn)品。目前也只有中國是世界上鋼材需
求量如此之大的國家，到處都在搞建設(shè)，到處都是起重機。在
海外資金的眼里，這就是機會，他們認(rèn)為這種好光景至少還有
２０年。
中小企業(yè)有活力
記者：目前到美國上市的公司特別是在紐約證券交易所上
市的公司都是大企業(yè)，那么中國的中小企業(yè)到海外上市容易嗎
？國外看好中國的中小企業(yè)嗎？
裔錦聲：中小企業(yè)應(yīng)該是一個國家經(jīng)濟的重要組成部分，
在美國，中小企業(yè)已經(jīng)占到國內(nèi)經(jīng)濟的４９％。這幾年，美國
最有活力的經(jīng)濟成分就是中小企業(yè)，中國也是一樣。但國內(nèi)中
小企業(yè)要想在美國上市比較困難，這里面有國內(nèi)政策的因素，
也有這些中小企業(yè)自身的條件因素。
不過海外資本對國內(nèi)的中小企業(yè)是非�？春玫�，特別是在
局部具有壟斷地位的中小企業(yè)尤其看好，比如西昌電力，它不
是全國性的大公司，但壟斷著當(dāng)?shù)氐碾娏⿷?yīng)。當(dāng)然，由于各
種各樣的原因，這些中小企業(yè)不可能都到美國上市，但是可以
采取合資的方式引進海外資金。一方有資金與理念的優(yōu)勢，一
方有市場與通曉當(dāng)?shù)匚幕膬?yōu)勢。
國內(nèi)資本市場在慢慢成熟
記者：目前不少ＱＦＩＩ一邊口頭上說“中國股市市盈率
偏高”，一邊又在加大進軍中國資本市場的力度，你如何看這
個問題？
裔錦聲：很多海外資金看中的是中國資本市場的長期效益
，而并不是短期利益。他們認(rèn)為隨著國內(nèi)資本市場的不斷發(fā)展
，市場將會越來越透明，長期效益應(yīng)該是不錯的。
記者：現(xiàn)在有一種說法說中國股市的市盈率偏高，Ａ股估
值偏高。以你在美國資本市場這么多年的經(jīng)驗看，這種說法成
立嗎？
裔錦聲：中國股市應(yīng)該不能和國外比，美國股市是一個成
熟和開放的市場，況且其市盈率也在２０倍左右（道瓊斯）。
目前在中國股市淘得第一桶金的人已經(jīng)通過各種方法離開了市
場，隨著國內(nèi)資本市場的更加規(guī)范化，目前市場參與的各方正
在尋找一種新的投資方式，因此有些波動也是正常的。在這方
面中國的家電市場就是例子，幾年前各種品牌泛濫，各種各樣
的競爭手段都出現(xiàn)在了市場上。
但經(jīng)過大浪淘沙，剩下的也只有幾個大的品牌。中國在前
５０年實行的是中央配給制，錢是國家出，利潤和虧損也是國
家負(fù)責(zé)�，F(xiàn)在實行的是市場經(jīng)濟，資本市場會慢慢成熟，前景
很美好。（記者 劉柯）
人物簡介：裔錦聲
�。保梗担赌瓿錾诔啥�；１９８４年獲南開大學(xué)英美文學(xué)
碩士學(xué)位；１９８４－１９８５年在北大英語系任教；１９８
５年被華盛頓大學(xué)錄取并獲全額獎學(xué)金；１９９２年獲華盛頓
大學(xué)比較文學(xué)博士學(xué)位；１９９５年任舒立文公司副總裁；２
００２年創(chuàng)立華爾街重心集團，專門為美國跨國洋行與中國跨
國企業(yè)提供全球人力資源與企業(yè)的管理咨詢；２００３年１月
，其財經(jīng)紀(jì)實小說《華爾街職場》在中國出版，被認(rèn)為填補了
國內(nèi)經(jīng)濟小說的空白。
特約編輯：舒薇霓
